2.1 债券市齐集咱们究竟在赚谁的钱？kaiyun开云官方网站

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你好，接待来到《债券投资与交往策略》，我是龙红亮。

今天念念跟世界共享的是债券宏不雅利率的投资框架以及已往20年债券市集的利率转头。

领先咱们讲宏不雅利率的分析框架。债市和股市最大的一个区别在于债券市集往往是同涨同跌的，也即是说，通盘的债券，不论是国债如故计谋性银行债，利率债如故信用债，基本上利率涨跌王人是同涨同跌的。天然这其中有一些期限和品种之间的远离，但骨子上基准利率，无风险利率王人是同涨同跌的。

而股票市集却不相同，股票市集的分化相等严重。比如像2021年，新动力板块涨得相等好，但毁坏板块跌得相等多。是以在债券市齐集，咱们要分析宏不雅利率的走势，这是最基础的基准利率，亦然通盘债券投资分析的基准。

其中，无风险利率的涨跌又是分析的重中之重。信用债收益率等于无风险收益率再加信用利差，而无风险利率的波动对通盘信用债收益率起着决定性的作用。因此咱们动作债券投资者，大部分技术王人是在分析无风险利率的涨跌。债券市集无风险利率的走势是较难分析的，但其中有一定的步伐论，是以咱们必须要对合座步伐论有显现的了解，这么智商纯真应用。在这个宏不雅利率的分析框架内部，咱们准备讲这些内容。

第一，债券市集里咱们到底在赚谁的钱，这很首要。咱们介入任何一个市集，债市，股市、期货市集，王人要知谈这个市集是零和博弈，如故正和博弈。

第二，债券市集的参与者王人有哪些？这些玩家的资金量区别是多大？是什么样的投阅历调？

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